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INSIDE THE CHAIN - SEMANA 21 2023

Análisis OnChain del mercado cripto de la última semana.


ÍNDICE

  1. LOS DESTACADOS DE LA SEMANA

  2. $BTC

    1. ANÁLISIS NETFLOW EXCHANGES (TOTAL/SPOT/DERIVADOS/ACUMULADO 2023)

    2. ANÁLISIS RESERVAS DE MINEROS

    3. COMPORTAMIENTO STH/LTH

3. ANÁLISIS VERIFICADO - "REALIZED PRICE - UTXO AGE BANDS" Y ACCIÓN DEL PRECIO EN $BTC


 

1. LOS DESTACADOS DE LA SEMANA

  • Tras una semana de poca volatilidad, el precio de $BTC registra un +4,92% de apertura a cierre semanal. A pesar de que a inicios de semana cayó hasta los 25,9K, recuperó desde allí hasta llegar a los 28,2K, un movimiento de +9,24% de mínimo a máximo semanal.

  • El Open Interest en $BTC se dispara con la subida del precio a finales de semana y las posiciones abiertas aumentan un +8%, llegando al máximo de los últimos 30 días. Después de que el precio aguantara los 26,7K durante el sábado, las posiciones abiertas empiezan a incrementar con un posicionamiento predominantemente alcista por parte de los inversores.

  • $ETH protagoniza una buena semana con un +5,75% de apertura a cierre. A pesar de que el precio cae hasta los 1,76K, sigue a $BTC y acaba cerrando en 1,92K, registrando un +8,93% de mínimo a máximo.

  • Con el mejor desempeño de $BTC, vemos como la dominancia se mantiene por 11ª semana consecutiva en los niveles máximos del rango que respetamos desde 2021. A diferencia de las pasadas tres semanas, vemos como predomina la entrada de capital en el mercado cripto.

    • $BTC ha ganado un total de +25,5B $USD en capitalización.

    • $ETH ha ganado un total de +12,5B $USD en capitalización.

    • Las ALTS en conjunto han ganado un total de +5B $USD en capitalización.

​TOTAL

TOTAL2

TOTAL3

+4%

+3,1%

+1,4%

​+43B $USD

+17,5B $USD

+5B $USD


 

2.a $BTC ANÁLISIS NETFLOW EXCHANGES (TOTAL/SPOT/DERIVADOS)


TOTAL

Cuarta semana consecutiva en la que predominan los retiros de $BTC de Exchange y mayor volumen de retiro en 2023 con un Netflow total de -24.330 $BTC. En todo 2023, los retiros han predominado en el 66,7% de las semanas (14/21). Con una media de retiros de -9.875 $BTC, la semana 21 está un +146,4% por encima del nivel medio de retiros.

Total Netflow Positivo + (Depósitos predominantes)

​Total Netflow Negativo - (Retiros predominantes)

​Total Netflow (Diferencia entre Netflow +/-)

​+2.793,17 $BTC

-27.123,44 $BTC

-24.330,27 $BTC

Analizando los movimientos más destacados de la semana, vemos como el mayor retiro se da en Huobi Global, desde el que salen 11.225 $BTC en una sola hora durante el jueves.

Con este retiro, las reservas del Exchange se reducen en un -39,7%, la mayor caída en una hora en todo lo que llevamos de 2023.

El mismo jueves, unas horas más tarde, se retiraron 9.501 $BTC desde Binance.


SPOT/DERIVADOS

Al analizar el Netflow según se haya realizado en Exchange de Spot o Derivados vemos que predominan los retiros con claridad en ambas partes:

  • Exchange Spot: Predominan los retiros con un Netflow total de -7.285,76 $BTC retirados fuera de Exchange. Los retiros han predominado en los Exchange Spot en el 71,4% de las semanas (15/21). Con una media de retiros de -8.400,27 $BTC, la semana 21 se encuentra un -13,3% por debajo de este nivel.

  • Exchange Derivados: Predominan los retiros con un Netflow total de -17.044,51$BTC, el mayor retiro de Exchange Derivados en todo 2023. Los retiros han predominado en el 42,9% de las semanas (9/21). Con una media de depósitos de -7.214,93 $BTC, los retiros de la semana 21 están un +136,2% por encima de este nivel.

​Total Netflow (Spot)

​​Total Netflow (Derivados)

Total Netflow

-7.285,76 $BTC

-17.044,51 $BTC

-24.330,27 $BTC

NETFLOW ACUMULADO 2023

En lo que llevamos de año, se han retirado un total de 26.277,66 $BTC de todos los Exchange, con una clara predominancia de los retiros en Exchange Spot y de depósitos a Exchange Derivados.


EXCHANGE SPOT

EXCHANGE DERIVADOS

TODOS LOS EXCHANGE

TOTAL NETFLOW 2023

-101.105,34 $BTC

+74.827,69 $BTC

-26.277,66 $BTC

MEDIA DEPÓSITOS/SEMANA 2023

​+4.149,78 $BTC

+11.646,84 $BTC

​+15.997,95 $BTC

MEDIA RETIROS/SEMANA2023

-8.400,27 $BTC

-7.214,93 $BTC

-9.875,95 $BTC

 

2.b $BTC ANÁLISIS RESERVAS DE MINEROS

A pesar de la subida del precio, los mineros continúan vendiendo lo que minan y parte de sus reservas, que disminuyen en -1.760 $BTC, un -0,06% desde principio de semana. En total, los mineros han vendido unos 7.357 $BTC para que sus reservas se sitúen en el nivel actual.

Como hemos visto en semanas anteriores, Poolin, Huobi Pool y ViaBTC continúan siendo los pools que influyen más en el desarrollo de las reservas de mineros a nivel semanal con ventas coordinadas cada 24 horas aproximadamente.

Con la bajada a 26K durante el miércoles, el Pool de minería Slush se deshizo del 2,5% de sus reservas vendiendo 32 $BTC, aunque con la posterior subida del precio volvieron a acumular y regresaron al nivel previo de reservas.

Con estos movimientos, vemos como los mineros continúan con la tendencia anual reduciendo progresivamente sus reservas a medida que el precio de $BTC sube y se mantiene. Desde el nivel máximo a inicios de año, las reservas de los mineros se han reducido en 23.083 $BTC, un -1,25%.


 

2.c COMPORTAMIENTO STH/LTH


SHORT TERM HOLDERS (STH)

Los STH constituyen el 21,62% del supply en este momento en la red de $BTC. Con la bajada del precio a 25,9K a inicios de semana vemos como se vuelven a generar de nuevo muchas nuevas UTXO, y el movimiento dura hasta finales del viernes. Podemos entender que la alta volatilidad del precio a lo largo de la semana ha provocado que primero los inversores vendieran por miedo a que el precio siguiera cayendo y con la recuperación progresiva hayan aprovechado a cerrar posiciones. Con la subida final hasta 28,2K no vemos el mismo nivel de UTXO creadas.

Los SHT siguen sufriendo y realizando pérdidas cuando el precio cae, con niveles mínimos de beneficio cuando el precio remonta.


LONG TERM HOLDERS (LTH)

Los LTH constituyen el 78,38% del supply en este momento en la red de $BTC. Con la bajada del miércoles a 25,9K, vemos como se producen ventas en los grupos de 6m-12m, 12m-18m, 2Y-3Y y 3Y-5Y.

Los LTH continúan tomando beneficios, especialmente a finales de semana con la subida del precio a 28,2K. Llama la atención como una vez el precio recupera los 26,8K la mayoría de los LTH que venden lo hacen en pérdidas, siendo probablemente posiciones atrapadas desde mediados de junio de 2022, cuando vimos estos precios por última vez.


 

3. ANÁLISIS VERIFICADO - "REALIZED PRICE - UTXO AGE BANDS" Y ACCIÓN DEL PRECIO EN $BTC


¿QUÉ NOS DICE LA EVOLUCIÓN DEL PRECIO AL QUE COMPRAN DISTINTOS TIPOS DE INVERSORES A LO LARGO DEL TIEMPO?

Este análisis ha sido realizado por el analista verificado de OnChainSchool Guillem.


Analizar el precio medio al que compraron los inversores que mantienen $BTC en su cartera durante distintos periodos de tiempo nos puede ayudar a entender algunos puntos clave en el mercado y el posible desarrollo futuro del precio.


Si analizamos la evolución del "Realized Price" (Precio medio de compra) de las UTXO entre 6m-12m y 12m-18m vemos que, cuando el precio medio de compra del grupo 12m-18m supera al de 6m-12m suelen marcarse zonas del mercado en el que el precio se ha detenido para seguir subiendo.

Si hacemos el mismo ejercicio con las bandas de edad de 12m-18m y 18m-2Y, vemos como los momentos en los que el "Realized Price" del primer grupo cruza a la baja, se han marcado potenciales zonas de venta, ya que el precio ha tendido a retroceder tras este evento.


Sin embargo, ¿A qué se debe este comportamiento? ¿Qué razón se esconde detrás de estos patrones? La evolución de estas métricas a lo largo del tiempo no nos dicen nada más que el precio medio al que los inversores que llevan aguantando el asset durante X tiempo en su cartera lo compraron inicialmente.


En el primer caso, cuando se da el cruce significa que los inversores que compraron entre 6 y 12 meses atrás lo hicieron a un mejor precio que aquellos que compraron de 12 a 18 meses. Bitcoin es un asset que generalmente "premia" a aquellos que más tiempo mantienen el asset en su cartera. En el momento en el que los inversores que han mantenido $BTC menos tiempo en su cartera están obteniendo un rendimiento mayor que los que lo adquirieron antes, podemos entender que se da un cierto "desequilibrio" y que el precio no refleja en ese momento el "valor real" de la red, por lo que se impulsa al alza.

En el segundo caso, cuando el precio de los inversores que adquieren $BTC más tarde pasa a ser mejor que el que lo compraron anteriormente, se genera este "desequilibrio" a la inversa, haciendo que el precio retroceda tras el cruce de ambas métricas.

Desde OnChainSchool continuaremos analizando y compartiendo la actualidad del ecosistema cripto a nivel OnChain para informaros de todo aquello que creamos que es relevante.


Buen comienzo de semana a todos y esperamos vuestro feedback por las RRSS.


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